雲開未盡，月色已現

2025年下半年，隨著貿易協商進展及美國關稅政策調整，市場不確定性下降，全球經濟展望較先前更趨正向。臺灣受AI與高速運算等相關應用需求擴張帶動，外需暢旺並進一步推升投資動能，相關產業同步受惠。前三季實質GDP年增率達7.18%，表現亮眼。預估2025年全年經濟成長率為7.41%，較7月預測值2.93%上修4.48個百分點。展望2026年，全球貿易仍將受到美國關稅政策後續效應影響。然而，AI相關產業持續擴展，仍可支撐臺灣外需與投資動能，但在2025年高基期效應下，成長力道預期略為放緩。整體而言，預估2026年經濟成長率為3.71%，其中國內需求與國外淨需求對經濟成長之貢獻分別為2.11個百分點與1.60個百分點。今年前十月平均失業率為3.35%，略低於去年同期的3.39%，顯示就業狀況穩定。然而受美國對等關稅影響，部分傳統產業無薪假人數仍高，外部環境壓力仍在。預估2025年與2026年失業率分別為3.36%與3.31%。

民間消費

2025年前三季受美國關稅政策與金融市場波動影響，消費信心疲弱，民眾對耐久財消費趨於保守，實質民間消費僅年增0.93%。汽機車買氣低迷，使零售業前十月營業總額小幅年減0.51%。第四季在節慶消費帶動下，有助於活絡消費，預估2025年實質民間消費成長率為1.35%。展望2026年，政府持續推動所得稅制優化及減輕負擔措施，將有助提升家庭可支配所得；汽機車汰舊換新減稅延長、新購小客車貨物稅減免與關稅談判明朗化，亦有望帶動車市需求。此外，旅遊補助及跨境旅遊熱絡將進一步支撐消費動能。然而，產業景氣不均仍可能影響就業與消費信心。整體而言，預估2026年民間消費將溫和成長，實質成長率為2.13%。

國內投資

2025年在AI需求強勁帶動下，供應鏈持續擴充先進製程產能，推升資本設備進口。前十一個月資本設備進口年增50.54%(新台幣計價)，其中半導體設備大幅成長73.14%，帶動前三季實質民間投資年增14.32%。預估2025年成長率為10.56%。展望2026年，AI商機仍將持續帶動供應鏈投資需求，加上政府推動AI新十大建設及軍工產業興起，有助支撐投資動能。然而，在高基期影響下，民間投資成長速度將轉趨溫和，預估實質年增約1.81%。公共建設投資亦維持穩定成長，整體固定資本形成方面，預期2025年與2026年全年實質成長率分別為10.17%與2.13%。

貿易

新興科技產品表現穩健，加上消費性電子需求活絡，帶動電子與資通訊產品出口成長。然而，傳統產業受到對等關稅衝擊、全球需求放緩及海外競爭影響，出口動能相對疲弱。2025年前三季實質商品與服務輸出與輸入年增率分別為29.83%與28.19%。最新數據顯示10至11月名目出口仍維持逾四成增幅，預估2025年輸出與輸入成長率分別為32.09%與29.79%。展望2026年，美國雲端服務供應商與AI相關硬體建購持續推進，預期臺灣外貿仍具支撐。然而，產業景氣分歧與美國關稅政策的遞延影響仍需關注，加上高基期因素，年成長率將較2025年放緩。預估2026年商品及服務輸出與輸入成長率分別為8.41%與8.20%。

物價

受國際能源價格下跌及新臺幣升值等因素，2025年下半年物價漲勢明顯放緩。1至11月消費者物價指數（CPI）平均年增1.69%，核心CPI年增1.64%。然而，8至11月17項民生物資CPI年增率均高於2%，顯示民生物價仍具壓力。生產者物價指數（PPI）則因大宗物資價格走弱，前十一個月平均年減1.79%。預估2025年全年CPI與PPI成長率分別為1.67%與-1.93%；2026年在能源價格維持低檔與服務價格漲勢趨緩情況下，CPI與PPI成長率分別為1.60%與-0.39%。

展望未來

未來全球經濟仍面臨多重不確定性，包括美國關稅政策走向、主要央行貨幣政策調整、中國大陸經濟放緩與產能過剩外溢效應，以及地緣政治與氣候風險等因素。臺灣雖受半導體與科技產業帶動出口與投資，但產業高度集中與景氣分化，將影響經濟與勞動市場的潛在韌性。