緩步回溫

在歷經 2001 年景氣低迷與 2002 年初的緩升後，
全球經濟於 2003 年將維持溫和復甦的步調。
然而，恐怖攻擊威脅、供給過剩壓力與金融體系調整，
使得國際復甦腳步仍顯遲緩。

在此外部環境下，臺灣經濟可望延續 2002 年的回升態勢，
出口維持穩健擴張，國內需求亦逐步回溫。
惟金融改革與產業結構調整尚未完成，
景氣回升力道有限。
預測 2003 年實質 GDP 年成長率為 3.31%，
僅較 2002 年的 3.29% 微幅上升。

民間消費

隨景氣回升，民間消費可望溫和增長，
但高失業率將抑制支出力道。
實質民間消費年增率為 2.91%，
較以往顯著縮水，內需貢獻有限。

電子資訊產業自下半年起逐步回溫，
企業投資信心略有回升。
實質民間投資年增率為 3.22%。
不過，政府為防止財政赤字擴大，
公共支出與公營事業投資同步縮減，
實質政府投資年減 3.95%，公營事業投資年減 4.18%，
拖累整體固定資本形成僅成長 0.49%。

受惠於國際經濟持續回溫與電子業復甦，
實質商品與服務輸出年增率為 6.86%，
輸入則受出口與投資擴張帶動，
年增率為 7.21%。
貿易順差略有擴大，外需仍為主要成長來源。

全球供過於求現象未解，能源價格雖因戰事與恐怖攻擊短期上揚，
但整體物價缺乏持續推升動能。
新台幣升值亦抑制進口價格，
WPI 年增率由 -0.05% 轉為 0.14%，CPI 年增率由 -0.28% 回升至 0.42%。
物價維持低漲，通膨壓力極低。

金融機構放款意願不足，加上直接金融比重上升，
使貨幣供給成長趨緩。
M2 年增率由 3.50% 降至 3.12%，M1B 年增率由 16.80% 顯著減緩至 7.38%。
資金環境仍寬鬆，但放款力道有限。

2003 年臺灣經濟的回升動能主要來自出口，
內需僅溫和改善，投資復甦有限。
不確定因素包括：
➡ 國際恐怖活動與油價波動；
➡ 金融改革成效與朝野政治互動；
➡ 兩岸經貿關係演變。

整體而言，2003 年臺灣經濟可望呈現「緩步回溫」格局，
外需穩健、內需疲弱，
成長雖微幅上升，但復甦力道仍屬有限。