成長趨緩，內需轉強

2004 年底以來，全球經濟受高油價與主要國家升息影響，
成長步伐明顯放緩。
我國亦受到國際需求趨緩與新台幣升值壓力的影響，
2005 年第一季實質 GDP 年增率僅 2.54%，
為近三年新低。
雖然上半年經濟表現不如預期，但隨著國際景氣回穩與基期降低，
下半年可望逐季改善。
全年實質 GDP 成長率由原估 4.05% 下修為 3.74%。

民間消費

在房地產市場回穩與就業情況改善的帶動下，
民間消費呈現逐步回溫。
實質民間消費年增率達 3.26%，
高於去年的 2.94%。
消費結構以耐久財與休閒服務支出增加最為明顯。

投資動能

延續去年的投資熱潮，企業擴產與設備更新持續進行。
雖然高基期效應使增速收斂，
實質民間投資仍成長 17.47%，
為支撐經濟的重要力量。
整體固定資本形成年增率 14.12%，
顯示投資活動仍相當活絡。

貿易與出口

受全球經濟放緩與新台幣升值影響，
出口成長動能明顯趨緩。
實質商品與服務輸出年增率由 2004 年的 15.27% 下滑至 5.04%；
輸入年增率亦由 18.56% 降至 6.71%。
貿易順差縮小，但外需仍為經濟主要支撐來源。

物價與通膨

能源價格維持高檔，但其他原物料價格轉趨疲軟。
全球景氣降溫抑制通膨壓力。
2005 年躉售物價指數（WPI）年增率為 -0.35%，
消費者物價指數（CPI）年增率為 1.51%，
物價漲幅較去年（1.62%）略為收斂。

貨幣供給

經濟活動趨緩使貨幣需求減弱，
但民間消費與投資維持一定活絡度。
M1B 年增率由 2004 年的 18.98% 降至 11.14%；
M2 年增率由 7.45% 小幅縮減為 6.31%。
資金環境穩定，金融市場保持寬鬆。

展望未來

2005 年上半年經濟表現低迷，下半年可望逐季回升。
雖外需疲弱，但內需逐步增強，
房地產回溫與就業改善將有助支撐民間消費。

需密切關注的風險包括：
➡ 國際油價走勢與主要貨幣匯率變動；
➡ 兩岸政經互動與區域經貿情勢；
➡ 國際利率水準變化。

整體而言，2005 年臺灣經濟呈現「外需放緩、內需轉強」的格局，
成長雖趨緩，但經濟基礎仍屬穩健。