外在風險升高，成長力道轉弱

2012 年上半年全球經濟情勢嚴峻。
歐債危機遲未解決、中國經濟放緩、美國復甦乏力，導致全球成長動能不足。
國際貨幣基金（IMF）於 7 月將全球經濟成長率下修為 3.5%，
較上次預測下降 1 個百分點，顯示外部需求疲弱。

國內方面，資本市場低迷影響消費信心，
第一季實質 GDP 年增僅 0.39%，遠低於預期。
儘管景氣領先指標近期止跌回升，
但整體復甦力道有限。
預測 2012 年全年實質 GDP 成長率由原先 3.81% 下修至 1.94%。

民間消費

第二季油電雙漲推升物價，削弱民眾消費意願。
加上股市疲弱、證所稅開徵不確定性影響，
整體消費動能不足。
實質民間消費年增率預測為 2.10%，
較前次下修 0.62 個百分點。

受國際需求不振影響，
企業投資意願偏低，
政府與公營事業投資亦持續降溫。
外資來台投資減少，但觀光休閒產業受惠於陸客與港澳旅客增加而略有支撐。
實質民間投資年增率為 -0.50%，固定資本形成下滑至 -2.13%。

歐債危機持續發酵，全球需求大幅縮減。
上半年商品出口較去年同期減少 4.7%，進口減少 5.8%。
中國經濟成長放緩使我對陸貿易量連續下滑。
全年實質商品與服務輸出年增率下修至 0.87%，輸入年增率為 -1.06%。

第二季油電雙漲帶動民生物價上揚，
雖然國際油價回跌抵銷部分漲幅，
但第四季再度調漲電價與油價上行，
通膨壓力仍存。
全年 CPI 年增率為 1.80%，第三、四季分別達 2.07% 與 2.18%。
躉售物價指數（WPI）受國際需求疲弱影響，
全年年增率為 0.67%。

國內就業市場逐漸改善，
惟畢業季釋出新勞動力，使失業率微幅上升。
全年平均失業率為 4.18%。
企業推行無薪假人數再度攀升，導致平均薪資下滑 0.43%，
全年平均薪資為 45,491 元。

經濟表現疲軟使資金動能不足。
2012 年 M1B 與 M2 年增率分別為 4.28% 與 5.01%，
顯示貨幣環境仍屬寬鬆但成長趨緩。

此次修正主要反映國際貿易惡化及外部風險上升。
歐元區危機、中國降溫與全球需求萎縮皆壓抑出口與投資。
下半年全球經濟仍將受歐債危機與中國成長放緩影響。
綜合考量預測誤差與不確定性，
2012 年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 1.24% 至 2.92%。