成長趨緩，審慎以對

2013 年上半年全球景氣不如預期，進入第二季後，多數機構對全球成長轉趨保守。
主因為以中國為首的新興市場放緩及歐元區衰退延宕。
國際貨幣基金（IMF）於 7 月將全球成長率預測下修至 3.1%，並警示「困難加劇」，
顯示全球復甦腳步仍緩慢。

臺灣第一季經濟表現令人失望，出口及內需均不如預期。
但景氣領先指標已連續 11 個月走揚，顯示下半年成長動能可望改善。
預測 2013 年全年實質 GDP 年增率由去（2012）年底的 3.05% 下修至 2.35%。

民間消費

受限於實質薪資停滯，民眾消費意願下降。
商業營業額持續疲軟，消費者信心指數下滑，顯示民眾對未來景氣保守。
預測 2013 年實質民間消費年增率為 1.26%，較前期預測下修 0.08 個百分點。

投資動能

半導體產業表現良好，上半年資本設備進口年增 8.5%。
陸資來台投資增加，但外資投資趨緩，加上政府預算限制使公部門投資動能有限。
預測實質民間投資年增率為 6.34%，加計政府與公營事業後，
固定資本形成年增率為 4.49%。

貿易與出口

全球貿易動能疲弱，IMF 再度下修世界貿易成長率。
歐洲與新興市場需求下滑，致使上半年我國出口僅成長 2.2%，進口幾近零成長。
此外，去年第三季高基期造成比較壓力，加上中國經濟降溫，
下半年貿易表現仍有不確定性。
不過政府持續推動拓銷與訂單開發，
預測全年實質輸出年增率為 4.93%，輸入年增率為 5.17%，
貿易順差年增 4.23%。

物價與通膨

去年油電雙漲效應淡化，第二季 CPI 年增率已降至 1% 以下。
由於去年颱風墊高基期，第三季 CPI 將更趨穩定。
但第四季電價調漲將推升物價，
預測全年 CPI 年增率為 1.24%，其中第四季達 1.76%。
全球需求疲弱導致原物料價格下滑，
全年 WPI 年增率為 -1.81%。

貨幣與就業

景氣回升推動資金需求上升，股市穩定帶動資金動能。
M1B 與 M2 年增率分別為 6.17% 與 4.94%。
勞動市場持續改善，但畢業季使失業率短期上升，
全年平均失業率預估為 4.16%。

展望未來

下半年全球經濟不確定性仍高：

➡ 中國成長降溫幅度；
➡ 歐元區何時脫離衰退；
➡ 美國復甦能否持續。

此外，國內消費信心能否穩定回升，也將左右內需表現。
綜合預測誤差與外部風險，
2013 年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 1.13% 至 3.71%。