復甦加速，審慎樂觀

自 2014 年 4 月以來，國際貨幣基金（IMF）、世界銀行（World Bank）與經濟合作暨發展組織（OECD）
皆下修全球經濟成長率，主因美國與中國第一季表現不如預期。
然而，隨著下半年復甦加快，這些機構一致認為全球成長步伐將超越去年表現。
臺灣第一季經濟表現良好，實質 GDP 年增率 3.14%，高於國內主要機構預測，
成長動能主要來自民間消費與淨出口。
景氣對策信號已連續四個月呈現綠燈，6 月 PMI 連續 16 個月高於 50%，
顯示下半年成長動能可望延續。
預測 2014 年全年實質 GDP 年增率為 3.31%（較前次預測 2.89% 上修 0.42 個百分點）。

民間消費

商業營業額自去年第四季以來持續成長，第二季表現進一步增強。
消費者信心指數創歷史新高，反映民眾對未來景氣樂觀。
預測 2014 年實質民間消費成長率為 2.62%，
較去年底預測值（1.99%）上修 0.63 個百分點。

投資動能

去年投資基期偏高，加上全球經濟仍在調整中，民間投資僅呈溫和增長。
僑外及陸資來台投資金額縮減，整體投資成長受限。
預測實質民間投資年增率為 4.46%（較前次略降 0.05 個百分點）。
政府與公營事業投資持續低迷，固定資本形成年增率為 2.93%。

貿易與出口

今年出口表現穩健，第一季淨輸出成長 10.39%。
OECD 預測 2014 年全球貿易活動全年成長 4.4%，
主要先進國家景氣復甦帶動我國出口市場。
中國經濟放緩雖構成風險，但近期 PMI 改善顯示復甦動能重啟。
預測全年實質商品與服務輸出與輸入年增率分別為 4.25% 與 4.23%，
貿易順差年增 4.31%。

物價與通膨

食物價格上升推升 CPI，17 項重要民生物資漲幅明顯。
第一季 CPI 年增 0.80%，但耐久財價格下跌抵銷部分壓力。
第三季 CPI 仍將維持升勢，全年 CPI 年增率預測為 1.52%（較前次增加 0.23%）。
全球景氣回升及地緣政治風險（如伊拉克內戰）可能推升原物料價格，
WPI 年增率預測為 0.91%。

就業與貨幣供給

就業市場持續改善，缺工率上升，5 月失業率降至 3.85%，創六年新低。
隨畢業季來臨，預期失業率略升，全年平均失業率為 3.98%。
民間資金需求升溫、股市活絡，貨幣動能顯著回升，
M1B 與 M2 年增率分別為 7.48% 與 5.64%，顯示金融環境穩定。

展望未來

全球經濟已逐步走出「大衰退」，但新風險仍存：
➡ 歐元區低通膨問題 可能壓抑需求；
➡ 中國金融與地方債務風險；
➡ 新興市場結構性成長問題。

在此背景下，臺灣經濟雖表現穩健，仍須審慎應對外部變數。
2014 年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 2.12% 至 4.62%。