乍暖還寒

受到全球需求減緩與原物料價格下跌影響，2016 年全球經濟表現不如預期。
國際貨幣基金組織（IMF）下修全球成長與貿易預測至 3.1% 與 2.3%，均低於 2014 至 2015 年水準。
美國因出口不振與投資疲弱，日本內需與出口皆低迷，歐元區雖受英國脫歐衝擊有限，但中國結構轉型造成外溢效應仍抑制區域需求。
下半年在能源價格穩定與全球需求回溫下，景氣漸現回升跡象，
整體而言，2016 年全年臺灣實質 GDP 成長率為 1.23%。

展望 2017 年，主要經濟體與新興市場成長逐步趨穩，為我國出口與投資帶來契機。
預測 2017 年臺灣實質 GDP 成長率為 1.68%。

民間消費

2016 年前三季實質年增 2.23%，較前兩年明顯放緩。
商業營業額前十月年減 1.52%，其中批發業因能源與原物料價格下跌減少 3.1%，零售業僅小幅成長 1.8%。
家庭耐久財如家電與資通產品銷售疲軟，反映內需仍顯低迷。
2016 年全年民間消費成長 2.03%，2017 年預測僅小幅成長 1.30%。

消費者信心指數連續下滑，11 月份跌至年度新低，
實質薪資受物價上升影響增幅有限，預期 2017 年消費成長力道仍弱。

投資動能

2016 年前三季實質民間投資年增 1.71%，低於前兩年平均。
但自下半年起受惠於智慧型產品需求回升、半導體設備投資增加，
全年 實質民間投資成長 1.97%。

展望 2017 年，雖景氣可望改善，惟電子與光學產業擴張趨緩，
預測實質民間投資年增 1.14%，
政府與公營事業推動公共建設帶動整體 固定資本形成年增 1.04%。

貿易與出口

在連續四季衰退後，出口於 2016 年第二季轉正，第三季成長 3.59%；
進口亦於第三季年增 5.27%。
受惠智慧型產品需求推升，名目出口自七月起結束 17 個月衰退，
進口亦於九月恢復成長，反映貿易活動回暖。
2016 年全年實質輸出與輸入年增率分別為 1.18% 與 2.33%。
展望 2017 年，隨全球貿易回溫，
實質輸出與輸入年增率預測分別為 4.13% 與 3.76%。

物價與通膨

受寒害推升蔬果價格與國際油價回升影響，2016 年前 11 月 CPI 年增 1.36%，核心 CPI 年增 0.84%。
全年 CPI 成長 1.29%。
2017 年 OPEC 減產將推高油價，CPI 預測年增 1.13%。
WPI 因原物料價格跌幅縮小，2016 年年減 3.08%，
2017 年預測年增 1.29%。

就業與貨幣供給

2016 年平均失業率為 3.93%，
預期 2017 年略降至 3.91%，就業情勢穩定。
貨幣供給維持充足，2016 年 M1B 與 M2 年增率分別為 5.84% 與 4.42%；
受內需疲弱影響，2017 年預測 M1B 成長 4.06%，M2 成長 4.59%。

展望未來

2016 年上半年國內經濟低迷，下半年受出口回升帶動投資改善，
但長期仍高度依賴全球景氣。
美國新政府政策變數、歐洲民粹主義抬頭、中國成長趨緩與美國升息影響資金流向，
均為潛在風險。

綜合考量外部與內部不確定性，2017 年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 0.52% 至 2.97%。