成長動能逆轉

2018 年下半年，全球經濟受到美中貿易衝突升溫與金融市場波動加劇影響，成長步調趨緩。
美國經濟表現仍強勁，但歐洲、日本等先進經濟體成長不如預期，中國經濟則因貿易戰衝擊而放緩。
臺灣出口需求與內需消費動能同步減弱，第三季實質 GDP 年增率僅達 2.27%，
預期 2018 年全年經濟成長率略降至 2.64%。
展望 2019 年，貿易戰持續與中國內需疲弱，加上美國減稅效應遞減及金融環境收緊，
全球成長動能預期趨緩，臺灣全年實質 GDP 成長率預測為 2.45%。

民間消費

第三季實質民間消費年增 1.80%，主因油價上漲導致汽機車與家電等耐久財購買趨緩。
前十月批發、零售與餐飲業營業總額年增 4.30%，維持正成長。
2018 年全年實質民間消費成長率為 2.16%，
而隨基本工資上調與薪資改善，2019 年預期成長率為 2.26%。

投資動能

受惠於半導體廠商設備擴增與營建投資穩健成長，第三季實質民間投資年增 5.21%。
外資與僑資投資增加，加上政府推動「前瞻基礎建設」與臺商回流專案，支撐整體投資意願。
2018 年實質民間投資成長率為 3.17%，2019 年預期成長至 4.31%。
隨政府與公營事業投資擴大，固定資本形成年增率由 3.61% 提升至 5.39%。

貿易與出口

第三季實質商品與服務輸出與輸入年增率分別為 1.21% 與 4.64%。
受新興科技應用與智慧自動化需求支撐，電子零組件出口表現穩定；
前十月出口與進口（美元計價）年增率分別為 8.0% 與 12.5%。
然而，中美貿易戰與中國經濟趨緩將限制貿易擴張，
2019 年實質輸出與輸入成長率預測分別為 3.11% 與 3.01%。

物價與通膨

受油價上揚與菸稅調漲基期影響，2018 年 CPI 年增 1.49%、核心 CPI 年增 1.34%、WPI 年增 4.12%。
隨油價漲幅趨緩與成本壓力減輕，2019 年 CPI 與 WPI 成長率預測為 1.08% 與 1.84%。

就業與貨幣供給

前十月平均失業率為 3.71%，顯示勞動市場穩定，2018 年與 2019 年失業率預期皆為 3.70%。
貨幣供給維持寬鬆，2018 年 M1B 與 M2 成長率分別為 5.20% 與 3.62%；
隨企業資金需求上升，2019 年預期成長率分別為 3.98% 與 3.76%。

展望未來

國際貨幣基金（IMF）與 OECD 均下修 2019 年全球經濟與貿易量成長預測。
臺灣製造業 PMI 擴張減緩、非製造業 NMI 轉為緊縮，顯示景氣動能疲弱。
儘管 G20 會議中美達成短暫休兵協議，但全球景氣疲軟、成長動能逆轉趨勢已成形。
若貿易戰升級，將進一步衝擊全球供應鏈與臺灣出口。

未來成長關鍵在於政府推動的公共建設與投資環境改善能否發揮實效。
2019 年全年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 1.34% 至 3.73%。