風中飄盪的經濟景氣

2019 年上半年，美中貿易紛爭升溫，全球製造業產出與貿易量明顯下滑，經濟成長放緩。
臺灣亦受外需疲弱影響，外銷訂單、出口與工業生產均顯現衰退，第一季實質 GDP 年增率僅達 1.71%，成長力道明顯減緩。
在全球經濟前景受關稅壁壘與貿易緊張壓力影響下，全年實質經濟成長率下修為 2.01%。

民間消費

第一季實質年增率僅 1.32%，顯示民眾對耐久財（汽機車與資通訊家電）購買趨於保守。
批發業因外貿與製造活動減緩而下滑，抵銷零售與餐飲成長。
前五個月批發、零售及餐飲業營業總額較去年同期年減 1.43%，顯示整體消費力道偏弱。

隨消費信心回升及政府刺激措施推動，預期下半年消費可望回穩。
2019 年全年實質民間消費成長率為 1.93%。

投資動能

半導體產業積極擴增設備，第一季實質民間投資年增 6.45%，其中製造業固定資產投資年增 29.8%。
上半年資本設備進口（美元計價）年增 15.8%，反映投資動能持續強勁。

受惠於臺商回流與產能擴張，2019 年實質民間投資年增率達 4.61%，
在政府與公營事業投資帶動下，固定資本形成年增率為 5.50%，顯示整體投資回升趨勢明確。

貿易與出口

美中貿易戰與中國經濟放緩使出口受壓。
第一季實質輸出年增 0.97%、輸入年增 1.13%；
前六個月以美元計價的出口與進口年成長率分別為 -3.38% 與 0.06%。

儘管部分轉單效應支撐電子產品出口，但全球需求疲軟仍抑制成長。
2019 年全年實質輸出與輸入年增率分別為 2.23% 與 2.22%。

物價與通膨

上半年食物類價格上漲、菸稅調漲效應淡化，CPI 年增 0.56%、核心 CPI 年增 0.49%。
WPI 年增僅 0.05%，反映原物料價格低迷。
整體物價維持穩定，預測 2019 年 CPI 與 WPI 年增率分別為 0.85% 與 0.12%。

就業與貨幣供給

前五個月平均失業率為 3.67%，勞動市場仍穩健，全年預期 3.70%。
受股市交易活絡與企業資金需求推動，M1B 與 M2 年增率分別為 6.85% 與 3.25%，
全年預測分別為 5.82% 與 3.46%。

展望未來

全球經濟成長動能疲弱，國際貨幣基金（IMF）與世界銀行均下修預測。
美中關稅衝突持續擾動供應鏈，製造與投資信心受抑；
同時保護主義抬頭與地緣政治風險升高，使金融市場脆弱性加劇。

臺灣方面，政府推動臺商回流、前瞻基礎建設與離岸風電投資，加上貿易轉單效應，有助支撐下半年成長。
但製造業 PMI 持續低迷，企業投資轉趨謹慎。

綜合而言，外部風險仍高、內需復甦緩慢，2019 年全年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 0.92% 至 3.21%。