復甦延續但通膨風險升溫

2021 年全球積極推動疫苗接種，經濟逐步復甦。國內疫情於 7 月底趨緩，對外貿易受主要國家推動基礎建設與數位轉型帶動而穩健擴張。第三季實質 GDP 年成長率達 3.70%，預估 2021 年全年經濟成長率為 6.04%。

展望 2022 年，全球經濟受供應鏈瓶頸與通膨影響而放緩，但國內疫苗覆蓋率提升、消費信心回升，經濟成長可望延續。預測 2022 年實質經濟成長率為 3.85%。

民間消費

疫情衝擊 2021 年第二、三季，使民間消費一度轉為負成長，第三季實質年減 5.60%，主要受餐飲、交通與娛樂需求下降所致。
第四季隨振興五倍券與各項加碼券政策推動，消費活動明顯回升，預估 2021 年實質民間消費成長率為 0.05%。

若疫情持續穩定，加上政府調漲基本工資與軍公教薪資，所得效果將促進內需復甦，預期 2022 年實質民間消費成長率為 5.27%。

半導體與相關供應鏈持續擴張，航空與電信業者也積極投入基礎建設。2021 年第三季實質民間投資年增 24.63%，全年成長 18.75%。

2022 年在高基期影響下，投資增速放緩，但供應鏈在地化趨勢持續，預期實質民間投資年增率為 2.32%。
政府推動都市更新與綠能公共工程，2022 年固定資本形成年增率預測為 2.68%。

隨全球景氣回升，商品需求擴張，2021 年第三季實質商品與服務輸出與輸入年增率分別為 14.31% 與 21.84%。
年底出貨旺季與國際原物料上漲帶動出口，全年實質輸出與輸入成長率分別為 16.78% 與 18.57%。

2022 年在高基期與國際供應鏈不確定性下，出口動能趨緩，預測實質輸出與輸入成長率分別為 3.41% 與 2.77%。

能源與原物料價格上漲推升通膨，2021 年 CPI 年增 2.01%、核心 CPI 年增 1.28%，WPI 年增 9.55%。
隨全球通膨持續，廠商成本上升預期轉嫁至終端價格，預測 2022 年 CPI 與 WPI 成長率分別為 2.04% 與 4.04%。

2021 年前十月平均失業率為 4.02%，下半年逐月下降，顯示勞動市場改善。預期 2021 年與 2022 年失業率分別為 3.98% 與 3.85%。

貨幣供給方面，2021 年 M1B 與 M2 年增率分別為 16.36% 與 8.73%，反映疫情期間資金寬鬆。
面臨通膨壓力，全球央行轉向緊縮，預期 2022 年 M1B 與 M2 成長率將放緩至 6.21% 與 6.31%。

未來全球經濟面臨多重挑戰：

➡ 變種病毒風險與防疫政策差異 造成供應鏈與貿易運輸延宕。
➡ 國際通膨與物流瓶頸 推升商品價格波動。
➡ 美中經貿紛爭與地緣政治風險 影響外貿動能。
➡ 主要國家緊縮貨幣政策 可能引發金融市場波動。

綜合而論，全球經濟復甦仍具不確定性，臺灣 2022 年全年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 2.77% 至 5.06%。