消費長續韌！出口略現曙？

2023 年上半年，主要經濟體為抑制通膨而大幅緊縮貨幣政策，其效果逐漸顯現，導致全球經濟放緩、終端需求不振，製造業持續去化庫存，影響臺灣外貿動能與企業投資意願。第一季實質 GDP 年成長率為 -2.87%，預期下半年由民間消費支撐經濟成長，但外需仍顯疲軟，全年實質經濟成長率下修至 1.56%。

民間消費

隨疫情管制解除，民間消費明顯升溫，第一季實質年增率高達 6.48%。餐飲、休閒娛樂與旅遊需求強勁，前六個月零售及餐飲業營業總額分別年增 8.99% 與 26.27%。

零售業中汽機車、布疋服飾及百貨等業別營業額均增長逾一成；航班載運人次回升，帶動外燴與團膳承包業年增超過五成。6 月消費者信心指數回升，加上政府推動房貸與租金補貼、公共交通優惠、住宅家電汰舊換新補助等政策，有助提升可支配所得。

隨著國境開放，跨境旅遊人次持續攀升，預估下半年民間消費將穩健成長，全年實質成長率達 5.77%。

投資動能

企業投資轉趨保守，第一季實質民間投資年減 2.16%。製造業國內固定資產增購額年減 3.24%，其中機械雜項設備年減 6.92%。上半年新臺幣計價資本設備進口年減 4.41%（以美元計價減 10.34%）。

由於全球景氣前景仍充滿不確定性，企業投資需求受抑。考量物價與高基期因素，預估 2023 年實質民間投資年減 2.80%。在政府與公營事業持續推動公共建設下，全年實質固定資本形成年增率為 -1.71%。

貿易與出口

終端市場需求疲弱、全球貿易成長放緩，第一季實質商品與服務輸出與輸入年增率分別為 -10.80% 與 -4.01%。
2022 年 9 月至 2023 年 6 月，美元計價商品出口連續 10 個月負成長，前六個月新臺幣計價出口與進口分別年減 12.56% 與 14.75%（以美元計價分別減 18.05% 與 20.04%）。

資訊電子與傳統產業進出口皆下滑。考量製造業庫存調整緩慢、美中競爭導致供應鏈變動，且 6 月外銷訂單仍衰退，雖然預期下半年跌幅收斂、服務貿易回溫，全年仍為負成長。
預估 2023 年實質商品與服務輸出與輸入成長率分別為 -6.05% 與 -6.01%。

物價與通膨

上半年消費者物價指數（CPI）因食物與娛樂服務價格上揚，平均較去年同期年增 2.32%，核心 CPI 年增 2.66%。生產者物價指數（PPI）受原物料價格下跌與匯率影響，前六個月年減 0.37%。

雖然餐飲與娛樂需求續增，但隨國際大宗物資價格下滑，商品價格漲幅收斂。預測 2023 年 CPI 與 PPI 成長率分別為 2.11% 與 -1.15%。

就業與貨幣供給

服務業活絡帶動就業成長，上半年平均失業率為 3.51%。
然而製造業景氣不佳，減班休息人數仍達 10,575 人，其中八成集中於金屬機電業。預期 2023 年失業率約為 3.58%。

貨幣供給方面，中央銀行 3 月調升政策利率半碼後，上半年 M1B 年增 2.60%、M2 年增 6.71%。漲勢趨緩，全年預期 M1B 成長 3.15%、M2 成長 6.46%。

展望下半年

全球經濟衰退風險仍高，主要不確定因素包括：

➡ 中國大陸經濟復甦不確定性上升，拖累區域需求。
➡ 主要經濟體緊縮政策遞延效果，可能影響全球消費與投資。
➡ 地緣政治風險，增添大宗商品價格波動。

綜合而言，全球經濟仍面臨下行壓力。預測臺灣 2023 年全年實質 GDP 成長率的 50% 信賴區間為 0.52% 至 2.76%。