氣象乍好，審時度勢

2025 年上半年，受高效能運算與人工智慧等科技應用加速擴展，以及企業為因應美國關稅政策調整而提前積極備貨的雙重因素影響下，國內出口與投資動能同步增強，第一季實質 GDP 年增率達 5.48%，優於普遍預測數據。儘管上半年表現亮眼，惟受限於美國關稅政策的不確定性與全球需求可能轉弱，下半年內外需成長力道預期將明顯趨緩。整體而言，2025 年經濟成長率預測為2.93%，較去年 12 月預測值 3.10%下修 0.17 個百分點。國內需求與國外淨需求對經濟成長之貢獻分別為 1.71 個百分點與 1.22 個百分點，其中國內需求中投資貢獻率（固定資本形成）達 1.44 個百分點，為成長主要動力來源。 今年前五個月平均失業率為 3.32%，略低於去年同期的 3.36%，顯示就業穩定，預期全年約 3.36%。

民間消費

第一季實質年增率為 1.36%，主要受跨境旅遊與餐飲、娛樂、體育活動等需求帶動。然而，美國關稅政策與全球貿易戰的不確定性造成股、債、匯市動盪，上半年消費者信心指數下降，非製造業採購經理人指數（NMI）3 至 6 月對未來六個月展望均呈現緊縮。受此影響，前五個月零售業營業總額年增僅 0.10%，汽機車、布疋及服飾等銷售皆下滑。預期下半年消費信心尚未恢復，金融市場波動仍高，全年實質民間消費成長率為 1.53%。

國內投資

受惠於人工智慧應用擴張，半導體業積極擴大資本支出，第一季實質民間投資年增率達 20.77%，製造業國內固定資產增購額年增 82.29%，其中機械雜項設備年增 96.54%。前五個月資本設備進口年增 67.34%（半導體設備年增 102.79%）。然而，隨著美國推動對等關稅與製造業回流政策，企業將重新評估全球供應鏈布局，下半年投資步調可能放緩。預估全年實質民間投資年增率為 5.46%，在政府及公營事業延續推動公共建設下，實質固定資本形成年增率為 5.35%。

貿易

因應美國對等關稅寬限期，國外廠商提前拉貨，第一季實質商品與服務輸出與輸入年增率分別為 20.29% 與 24.43%。其中電子及資通產品前五個月出口年增 37.22%，但傳統產業如塑橡膠、紡織品因需求疲弱而出現負成長。由於上半年提前出貨與新臺幣升值等因素，預期下半年出口動能將趨疲，全年實質輸出與輸入成長率分別為 11.72% 與 12.43%。

物價

消費者物價指數（CPI） 因食物、房租與醫療保健價格上漲，平均 1 至 5 月年增 2.04%，核心 CPI 年增 1.65%。生產者物價指數（PPI） 第一季受地緣政治與原物料價格上漲影響，年增率一度高於 3%，但五月回落年減 4.30%，平均前五個月年增 1.45%。儘管新臺幣升值有助抑制進口物價，但若全球貿易壁壘加劇、供應鏈成本上升，企業可能將成本反映至終端售價。政府水電價補貼難以長期維持，通膨風險仍須關注。預期 2025 年 CPI 成長率為 1.85%，PPI 為 -2.03%。

展望下半年

下半年經濟仍面臨多重不確定因素：美國貿易政策變化頻仍，全球貿易環境籠罩高度不確定；地緣政治風險持續，氣候變遷與貿易壁壘可能推動大宗商品價格波動，增加全球通膨不確定性。綜合而言，不確定因素持續牽動臺灣經貿動能與企業投資規劃。2025 年經濟成長率預測區間介於 2.54% 至 3.17%。